주식

1. 개요

주식의 모습
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이 종이는 2022년 1월 1일 기준으로 한장에 3,915,000원이다.[1]
이 종이는 2022년 1월 1일 기준으로 한장에 ‭10,588,450원이다.
이 종이는 2022년 1월 1일 기준으로 1kg에 150원이다.[2]

2. 어원

3. 역사

4. 의의

4.1. 주식을 왜 만들까?

4.2. 주식을 왜 살까?

4.2.1. 돈을 벌려고

4.2.2. 회사를 가지려고

4.3. 기업과 주가가 무슨 상관일까?

• 기업가치 상승 : 회사의 시가총액이 높을수록 회사의 가격이 올라가서 회사를 사고파는 인수합병에서 크게 유리해진다는 것이다. 한마디로, 주식은 회사라는 이름의 '돈 버는 기계'의 가격표다. 회사의 주인(주주들)에게 있어 회사에서 가장 중요한 것 중 하나는 돈을 얼마나 벌지, 그래서 그 번 돈 중 얼마를 배당으로 받을지다. 예를 들어, 대항해시대에 인도에서 후추를 사서 영국에 되팔고 해산하는 회사를 5년 동안만 굴린다고 하자. 그러면 빌린 돈을 갚고 난 나머지의 모든 회사의 재산 뿐만 아니라 무역으로 여태 벌어들인 이익 전부를 주주들한테 지분대로 분배를 할 것이다.
  
  그렇다면 이것을 바탕으로 "회사라는 상품의 가격은 회사 자본금에다 앞으로 벌 돈을 싹 다 합친 것과 같은 것 아닐까?" 라고 볼 수 있다. 이 생각을 바탕으로 배당할인모형(Dividend Discount Model; DDM)이라는 기업가치평가를 내릴 수도, 주식 한 개당 이윤액을 말하는 주가수익비율(PER)을 바탕으로 "지금 회사의 이익이 얼마고 주가가 얼마인데 이익/주식수를 한 PER이 몇이고 이 업종은 보통 PER에 몇 배 정도 하면 적절한 가치더라" 하는 PER 멀티플이라는 기업가치평가를 내릴 수도 있는 것이다. 이러한 관점으로 주식을 바라보는 토픽이 장기투자와 재무관리 그리고 기본적 분석, 그런 관점으로 바라보는 사람이 투자자다.

• 기업 재무의 융통성 증가 : 한 주당 가격이 올라갈수록 주식을 추가발행하는 증자를 하기에 유리해진다. 회사가 자본금을 늘리려는 경우 주식을 추가로 발행해 자본금을 늘릴 수 있는데, 이때 주가가 높을 수록 적은 수의 주식을 발행해도 많은 자본금을 얻을 수 있다.[15] 또, 은행으로부터 대출을 받는데도 유리해지며 채권을 발행하는 것 역시 과정 자체도 원활해지며 주식을 담보로 채권을 발행하는 경우에도 유리해진다. 게다가 현대적인 회사는 자사주라는 개념으로 자기 회사의 주식을 회사 명의로 소유하고 있는 경우가 있다. 자사주로 회사에 의결권이 주어지는 건 법적으로 불가능하지만, 상황에 따라 주식을 매수/매도해 회사의 금융에 기여할 수 있다는 면도 존재한다.

• 기업의 인수합병에 유리 : 위에 설명한 것처럼, 시장주가는 회사를 사고 파는데 있어서 중요한 근거 중 하나로 작동한다. 정말로 절실하게 회사를 팔아야 될 경우나 사야 될 경우가 아닌 이상 사고파는 주체는 인수협상에서 서로 가격에 대해 간을 볼 것이다. 지금 시장에서 결정되어 있는 주가는 시장이 이 기업의 가치를 다른 회사에 비해 어느 정도로 생각하는 지에 대한 정보를 어느 정도는 전달하기 때문에, 기업을 사는 입장에선 실제로 생각한 기업가치보다 주가가 낮은 것이 협상에 유리하고 기업을 파는 입장에선 실제 기업가치보다 주가가 높을 경우가 유리하다.

• 이외에도 주가가 높고 시가총액이 크다는 것 자체만으로 이미지가 상승하는 효과가 있어서 마케팅 효과가 있다.

4.4. 실제로 주가는 누가 결정할까?

5. 주식시장의 구조

5.1. 발행시장

5.2. 유통시장

6. 차트, 호가창, 용어

• 시가: 장이 열린 직후의 주식의 가격.
• 종가: 장이 닫힐 때의 주식의 가격.
• 고가와 저가: 주식이 하루 중 가장 높던 / 낮던 가격.
• 상한가와 하한가: 각각 위아래로 상승하거나 하락 가능한 최대치에서의 가격을 말한다. 한국에선 전날 종가보다 ±30%만큼 상승과 하락이 가능하므로 종가가*1.3이 상한가고 종가*0.7이 하한가.

• 시가총액: 발행된 주식 전체의 가격, 즉 (주가) * (주식수)를 말한다.
  
• 거래량: 한 기간동안 주식을 사고판 수량을 말한다.
• 회전율: 한 기간동안 상장되어있는 주식 개수와 매매한 주식 수의 퍼센티지를 비교한 비율이다. 여기서 주식 수란 종목의 개수를 말하는 게 아니라 진짜로 주식의 개수를 세겠다고 말하는 것.

• 캔들차트: 일본식 차트로 봉차트라고도 부른다. 양초로 시가와 종가를, 양초를 꿰뚫은 심지(?)로 고가와 저가를 나타낸 차트다. 한국 역시 가장 많이 쓰이는 형태다.
• 바 차트: 미국식 차트로 바로 고가와 저가를 나타내고 바 왼쪽 가지에 시가, 바 오른쪽 가지에 종가를 나타낸 차트다.
  
• 고객예탁금: 현재 한국의 증권계좌 전체에 대기하고 있는 자금의 금액을 말한다.
• 개미(주식) : 비교적 적은 자본으로 투자하는 개인 투자자. 혹은 개인 투자자 자체를 말하기도 한다.

7. 주식투자

7.1. 개관

7.2. 방법

7.2.1. 자산배분

7.2.2. 종목선정

7.2.3. 타이밍 선정

7.3. 유형

7.3.1. 패시브 vs. 액티브

• 대세 상승장에서는 패시브 펀드가 더 우월하다.
• 횡보장이나 하락장에서는 액티브 펀드가 더 우월하다.

7.3.2. 투자자 vs. 트레이더

• 가치투자: 기업에 대해 연구하고 기업가치 계산해, 적정주가보다 쌀 때 사서 적정주가보다 비쌀 때 팔자는 투자방식이다. 투자의 정석과도 같은 방식으로, 벤저민 그레이엄, 워렌 버핏 같은 많은 유명 투자자들은 가치투자 기법을 사용해 투자했다.
• 모멘텀 투자: 가치투자와는 달리 주가가 곧 가치라는 사고방식을 가지고 투자하는 방식으로, 인간의 욕구와 공포에 의해 만들어지는 주가의 추세 (Momentum) 를 연구하고 그에 따라 투자하는 방식이다. 모멘텀 투자전략을 연구한 논문도 있다.
• 장기투자: 변동성이 시장 평균보다 낮은 주식을 꾸준히 매수하거나 보유하는 투자 전략이다.[20] 주식 시장에서 주도주는 아니지만 꾸준히 실적이 우상향하면서도 동시에 배당금도 매년 증가하는 배당성장주가 투자 대상이 된다. 이런 기업들은 밸류에이션이 지나치게 고평가되거나 저평가되지도 않고 항상 적정 가격이며, 호황기에는 실적이 우상향하고 경기 불황에는 실적이 급격하게 떨어지지 않는다. 실적 방어가 잘 되는 기업이야 말로 매년 배당금을 꾸준히 올릴 수 있는 것. 가치투자 및 모멘텀 투자는 밸류에이션이 급격하게 변하는 종목이 투자 대상인 반면에 장기투자의 경우 언제 매수해도 크게 손해보지 않는 종목들에만 투자가 가능하다.
• 단기투자( 단타)
• 고빈도매매 (High Frequency Trading; HFT): 1초에 몇십에서 몇백 번씩 사고파는 방식으로, 당연히 인간의 손으로 하는게 아니라 프로그램을 통한 알고리즘 매매로 거래하는 것이다. 매매자가 퀵실버나 플래시면 가능하다.
• 스캘핑: 분초 단위의 어마어마하게 짧은 시간내에 매수와 매도를 반복하는 극한의 단타.
• 데이 트레이딩: 이름처럼 하루 단위의 짧은 시간 에서 매매를 하는 투자. 오버나잇 없이 장마감 전에 모든 주식을 처분하는 것이 일반적이다.
• 스윙 트레이딩: 하루를 넘기는 오버나잇에서 일주일, 길게는 한달 정도를 바라보는 규모의 단타.

• 기술적 분석
• 기본적 분석
• 대체투자

7.4. 조언

I can calculate the motion of heavenly bodies, but not the madness of men.
나는 천체들의 움직임을 계산할 수 있어도, 인간들의 광기는 계산하지 못하겠다.

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아이작 뉴턴, 초기 거품경제중 하나인 남해회사 거품 사태때 초기에 이익을 본 후, 계속 오르는 주식값을 보고 재투자했다가 전 재산의 80~90%를 날리기 직전에 한 말

• 자신의 재산에 지장이 없는 범위 내에서 투자하라.
  가장 기초적이자 가장 중요한 사항. "주식은 도박이다"라고 외치는 사람들의 거의 대다수는 이를 지키지 않았기 때문. 일확천금만을 생각한 무리한 투자는 주식뿐만 아니라 투자라고 할 수 있는 모든 것에 대한 파멸의 시발점이다.

• 자신의 한계를 인정하라.
  만족스러운 투자수익을 얻기 위해 반드시 전문가가 되어야 하는 것은 아니다. 하지만 자신의 한계를 인지하고 합리적인 방식을 택해야 한다. 주식에 대한 정보를 제공하는 사람이 주식을 하지 않는다고 해서 당신이나 잘 하라는 가벼운 생각으로 무시하지 말고, 정보를 받았으면 확인을 해보는 정신을 가져야 한다. 즉 가벼운 생각과 자존심이 수익을 내주는 게 아니다. 불특정 다수의 실력과 행운에는 빠르게 편승하고, 무미건조한 빠른 수익을 약속하는 사람에게는 빠른 거절로 답하라. 그것이 가능하다면 본인이 혼자 돈을 벌지, 남에게 알려준다는 건 의도가 있는 것이다. 리딩 방이 그러하다.

• 어느정도의 시작 투자금이 있다면, 혹은 투자로 수익을 달성한다면 반드시 배당주를 하나 정돈 가지고 있어야 한다.
  월, 분기 배당주 중 어떤 것 이든 하나 정도는 보유하고 있어야 한다. 그래야 손실이 발생해도 배당금이라는 숨쉴 공간을 마련할수 있다. 당연하지만 연간 배당주는 해당하지 않는다.

• 자신이 견딜 수 있는 최대 손실을 미리 생각하라.
  투자에는 MDD(Maximum Drawdown)이라는 중요한 개념이 있다. 고점대비 최대 손실율을 의미하며, 주식의 경우 채권, 부동산 등의 다른 자산에 비해 MDD가 매우 높다. 투자를 시작할 때 내 계좌가 마이너스 몇 프로가 될 때까지 내가 평정심을 유지하면서 버틸 수 있는지를 생각해야 한다. 대부분의 사람들이 MDD 10%를 견디지 못한다. MDD 에 대한 설명

• 투자 대상의 가치 생산 가능성에 집중하라.
  해당 자산이 미래에 얼마나 수익을 낼 수 있을지, 얼마나 다른 회사나 고객들에게 영향을 미칠지를 대략적으로 가늠하기 어렵다면 그냥 잊어버리고 다른 자산을 알아보라. 전지전능할 필요는 없지만 적어도 당신이 하는 행동은 이해하고 있어야 한다.

• 생산성에 집중하지 않는 투자는 모두 투기이다.
  투자 대상의 미래 생산성이 아닌 미래의 가격 변동에 대해 집중하면 투기가 된다. 투기만큼 부적절한 것도 없다. 동전을 던지기를 하면 처음에는 누구나 50%의 확률로 이길 수 있다. 그러나 동전 던지기를 계속하면 누구도 계속 이길 것을 기대할 수 없다. 마찬가지로 이 자산이 과거에 가치가 올랐다고 해서 그것이 이를 구입할 이유는 결코 되지 못한다.
  
• 애널리스트, 대학 교수, 경제 평론가 등의 분석이나 예측은 항상 정답이 아니다.
  원리는 간단하다. 돈을 벌 수 있다면 자신만 알 것이지 남에게 알려줄 이유가 없기 때문이다. 또한 사실을 말했다고 해도, 해당 전문가의 분석과 예측은 항상 정답일 수 없다. 때문에 전문가의 이야기를 무조건 듣지는 말고, 여러 정보를 취합하면서 적당히 투자하는 것이 중요하다.

• 나무위키에 적혀있는 주의사항들, 즉 위에 서술된 내용조차도 믿을 수는 없다.
  주의사항이 거짓이라는 얘기가 아니다. 나무위키 특성상 비전문가의 견해가 다수 개입되며, 출처도 불분명하다. 경제 전문 사이트가 아닌만큼 이곳에 서술된 내용은 참고용으로만 활용하고 주식 투자 시 유의점을 정확히 알고 싶다면 다양한 자료와 사례 등등을 취합해 교차검증하는 것이 좋다.
  
  사실 앙드레 코스톨라니처럼 유명한 주식투자자의 서적조차 본인의 주관이 들어간 편향적인 서적일 수 있다. 앙드레 코스톨라니는 의외로 주식 투자에서는 돈을 잃고 망한 적도 있었지만 채권 거래로 확실하게 부자가 된 케이스다. 책에서는 우량주를 사고 오래 버텨서 부자가 된 것처럼 쓰여져 있지만 실제로는 채권으로 부자가 된 후 우량주에 투자하여 부를 유지하였다. 그가 주식으로 크게 성공한 사례에서도 10배 정도밖에 수익을 내지 못하였으나 채권으로는 140배, 60배의 수익을 얻었다. 워렌 버핏도 저pbr 종목을 장투하다가 어느 순간부터 자꾸 손해가 나기 시작하자 3 이상의 고pbr인 시즈 캔디를 사는 둥 생각이나 방법을 바꾸기도 했다. 물론 pbr이 높은 종목들도 워렌 버핏의 분석에 의하면 오히려 싼 가격이었다. 예를 들어, 셀트리온도 pbr이 매우 높았지만 그 가치를 높게 보고 초기부터 매수한 사람들은 엄청난 수익(10년 기준 최대 750배. 2006년 시총은 대략 200억 내외라 2020년 1월 기준으로는 약 1000배지만 초기에 매수해 끝까지 존버한 사람들마저 500 ~ 700배에서 다 떨어져 나갔다.)을 얻었다. 투자금이 몰려서 뛰어나게 된 것인지 뛰어나서 투자금이 몰렸던 것인지 알 수 없어도 초기에 높은 pbr을 가졌던 뛰어난 기업들도 많고 오히려 pbr이 낮아지니 정점을 찍고 성장을 멈추거나 몰락한 기업들도 많았다. 사실 워렌 버핏의 버크셔 해서웨이도 워렌 버핏이 매입 기준을 저pbr이 아닌 내재가치로 변경하지 않았다면 살 수 없는 회사였다. 더구나 의외로 정석적인 투자보다 운빨 투자로 성공한 사람들도 많다. 주가를 올리는 사람들이 증시를 한 바퀴 돌며 솔까 회사 재무와 별로 관계없이 주가를 올리는 경우들이 매년 쏟아져 나오는데 운이 좋게 그것들을 먹는데 성공하면 순식간에 큰 돈을 벌 수 있다. 시가총액 258억원·시총 905위에서 코스닥 정점을 찍은 코데즈컴바인이나 삼성중공우 같은 것들은 단지 운만 좋아도 엄청난 수익을 얻을 수 있었다. http://www.dt.co.kr/contents.html?article_no=2016071002109954801004

• 대중들에게 알려진 주식의 수익률이 물가 상승률도 고려한 것인만큼 물가도 고려해야 한다.
  통계청의 소비자 물가지수를 보면 알겠지만 물가나 임금 등이 오를 때 주식 수익률이 그를 따라잡지 못한다면 다른 투자 대상을 고려할 필요성도 있다. 실제로 부동산이나 임금이 엄청나게 오르는 동안 별로 오르지 못한 주식들도 많았다.

• 주식 성과 기록인데 2008년 이전 상장되었음에도 2008년이 누락되었다면 의심해봐라.
  혹은 2008년에 주식 기록이 시작되었다면 의심해봐야한다. 왜냐하면 2008년은 서브 프라임 모기지 사태로 대폭락이 일어난 해로, 이 해의 기록이 포함되지 않는 것은 주식 성과를 통계 조작하려는 것으로도 볼 수 있다. 이 외에 대공황, 대침체, 대봉쇄 기간에 주식도 주의깊게 봐야지 속지 않을 수 있다. 반대로 기간이 너무 길어도 문제다. 예시를 들어 주식이 시작된 몇 백년 전 초반부터 성과를 센다면 성과가 없는 기업이 없을 것이다(...) 기간이 지나치게 길다면 과적화 문제도 발생한다. 아래 말과 마찬가지로 매니저는 기본적으로 믿을 것이 못된다. 자기 돈을 남이 벌어주지는 않는다.

• 찰리 멍거는 펀드 매니저에 대해 다음과 같이 평가했다.
  
  성공한 매니저들도 있다. 그러나 아주 작은 수이다. 볏짚에서 바늘찾기이다.

• 인덱스 펀드에 투자하겠다면 전체 시장에 투자하는 펀드를 사야지 개도국, 업종, 원자재 또는 레버리지나 인버스 펀드에 투자해서는 안된다. 최초의 인덱스펀드를 만든 뱅가드그룹의 존 보글의 원칙에 대해 참조해보면 좋을 것 같다.

• 주식은 배당이 있고 채권은 이자가 있지만 통화, 원자재는 그런 것이 없으므로 반드시 투기적인 매매가 발생하게 된다. 통화, 원자재 투자는 일반 투자자가 아닌 전문 트레이더만 접근하는 것이 좋다. 실제로도, 통화나 원자재 시장의 경우 주식시장에 비해 변동성이 떨어져서 전문트레이더가 아닌 한 돈을 벌기가 더욱 힘들 수 있다.

• 주식시장은 비이성적 행동을 종용한다.
  주식은 매분 매초마다 가격이 바뀌고 그 가격이 전시된다. 시장과 경제, 이자율, 주가 변동 등에 대해 너무나 많은 말들이 오간다. 끊임없이 "가만 있지 말고 뭔가를 하라"는 메시지를 쏟아붓는 것이다. 때문에 많은 사람들이 비이성적인 행동을 하곤 한다.
  
  투자자들이 주식투자를 할 때 흔히 겪는 심리적인 오류들에 대해서는 이 글을 참고하기 바란다. 이 외에 행동 심리학 분야도 관심이 있다면 찾아보는게 좋다. 자체적으로는 어떠한 답도 내주지 않지만, 주류 경제학 분야가 주식에는 통하지 않는 이유나 심리 편향의 원인을 학습하는데 도움이 될 수 있다.

• 심리를 개입하지 마라
  위에 말과 맥락이 같다. 직장일을 하면서 매 시간, 매 분, 매 초마다 월급 하나에 희노애락하는 사람을 보았는가? 없을 것이다. 주식도 같다. 주식도 일종의 지적 에너지를 소모하는 일로 접근해야하는데 투기로 접근하면 도박 중독으로 대답해주게 되어 있다. 주식도 결국 돈을 버는 행위기 때문에, 감정으로 과열될 경우 오히려 더 최악의 결과를 낳을 수 있다. 자신이 주식에 휘둘리거나 감정이 소진된다고 느껴진다면 도박 중독 같이 주식 중독에 걸렸는지 의심하고, 잠시 주식을 중단하자. 이럴 때는 주식을 해봤자 손해만 볼 가능성이 크다.

• 지나치게 자주 매도, 매수하지 말라
  숏을 하지 말란 소리가 아니다. 숏은 나쁜 것이 아니지만 기본적으로 매도, 매수에는 수수료가 들기 때문에 신중하게 행동하는 편이 좋다. 작은 돈이라도 수수료는 당신의 수익을 낮춘다는 것일 기억하라. 기입부에도 수수료는 반드시 기입해서 제대로 손득에 계산해야한다. 물론, 숏을 제대로 할 수 있는 능력자라면 상관없으며, 당연히 이런 사람은 수수료를 포함하여 수익을 낼 수 있도록 투자한다.

• 미래 소득을 추정할 수 없다면 과감히 포기하라.
  찰리 멍거[23]와 워렌 버핏은 주식을 살 때, 먼저 우리가 이 회사의 향후 5년의 미래 소득을 합리적으로 추정할 수 있는지를 판단한다. 추정이 가능하다고 판단되면, 우리 추정의 최저치와 비교할 때 합리적인 가격에 주식이 나올 경우 이를 구입한다. 그러나 회사의 미래의 소득을 추정할 능력이 없을 경우(사실 대부분 그렇다)에는 포기하고 다른 회사들로 넘어간다.

• 장기간에 걸쳐 매수하고 함부로 팔지 마라.
  초심자들은 시장이 과열되었을 때 들어왔다가 평가 손실이 발생하면 실망할 위험이 크다. 이런 타이밍 실수를 피하기 위해서는 주식을 장기간에 걸쳐 매수하고, 결코 뉴스 상황이 나쁘다거나 주가가 높다고 해서 팔지 않아야 한다. 이러한 원칙을 지키고 다양한 분야에 투자를 하면서 비용을 최소화하면, 아무것도 모르는 투자자도 거의 틀림없이 만족스러운 수익을 얻을 수 있다. 이에 반대되는 매매 기법이 스캘핑(Scalping)이다. 초단타 매매라고 하기도 한다. 단기간(주로 5분 이내)에 주가에 작은 변화라도 나면 그게 이익이든 손실이든 바로 매도해 조금이라도 이익을 얻는 기법으로, 이런 기법을 주요 기법으로 두는 사람들을 스캘퍼(Scalper)라고 한다. 그만큼 리스크가 크기 때문에 어느 정도 짬이 있는 투자자가 하지 않으면 이익은커녕 지금 가지고 있는 돈까지 다 잃을 수 있는 하이 리스크-하이 리턴이라고 할 수 있다. 또 하루 종일 차트에서 눈을 떼지 말아야 하니 직장인 같은 경우 어려움이 있는 기법이다. 스캘퍼로 유명한 인물로는 마하세븐이 있다. 이 사람은 2000년 5월 한 달 동안 900%의 수익률을 기록하기도 했다고 한다.

• 주식이 아니라 기업을 사는 것이다.
  일반적으로 주식투자라고 하면 오르기 전에 사서 떨어지기 전에 판다는 것을 생각한다. 기술적 분석이라 불리는 방법론이 바로 이런 투자방식이다. 이런 투자 방식은, 물론 그렇게 해서 큰 돈을 번 사람도 있기는 하겠지만, 기본적으로 대단히 피곤하다. 시장의 흐름을 예측한다는 것이 사실상 불가능하다는 점을 논외로 하더라도 항상 주가 흐름을 살펴야 하고 새로운 흐름이 나타나는지 지켜 봐야 한다. 게다가 수급을 예측하고 이용하겠다는 것은 다른 투자자들의 심리를 읽어야 한다는 것인데 다른 기술적 분석가들도 타인의 심리를 읽어내려고 하는 거대한 게임 속에서 나만이 정확한 흐름을 분석하는 것이 가능할까. 가격 변화의 타이밍을 맞춰서 돈을 벌겠다는 것은 투자 인공지능으로 1분 1초 단위 변화에 대응하는 경우가 아니라면, 인간적으로 불가능하다.
  
  주식투자자는 자신이 금융 상품뿐만 아니라 실제 존재하는 기업에 투자한다는 것을 명심해야 한다. 주식시장이란 것이 없어도 그 회사 주식을 사겠는가라는 질문을 던져서 그렇다라는 대답이 나올 때 그 회사 주식을 구입해야 한다.
  
  벤자민 그레이엄은 주식 가격에 두 가지 성격이 있다고 얘기했다. 하나는 투자적 성격(investment characteristic)이고 다른 하나는 투기적 성격(speculative characteristic)이다. 전자는 기업의 비즈니스적 가치 혹은 비즈니스 모델에 투자하는 것이고, 후자는 그냥 돈놀이다.

• 그 바닥에 대해 알 때만 투자해라.
  주식투자는 종이 조각이나 복권을 사는 것이 아니고 지분을 구입하고 동업을 하는 것으로 생각하기 때문에 버핏을 포함한 성공한 투자자들은 자신이 이해하지 못하는 비즈니스에 전혀 관심을 갖지 않는다. 특히 신기술을 시장에 내놓는 벤처기업은 도박중의 도박이다. 신기술은 다른 신기술에 의해 쉽게 흔들린다. 이런 기술주 대신, 수익 모델이 명확하면서 장기적으로 안정적이고 누구나 쉽게 이해할 수 있는 비즈니스를 찾아야 한다. 그리고 자신이 그와 유사한 사업을 해보았거나 이전에 투자를 했던 기업과 비슷한 성격이 있는 것이 더 좋다. 직접 그 계통 일을 해봤기 때문에 그 쪽 비즈니스가 어떻게 운영되는지 어떤 기회와 위협이 있는지 장기적 전망이 어떠한지를 잘 알 수 있기 때문이다.

• 주식 가격은 AI나 수학 공식으로 완벽하게 예측할 수 없다.
  여태껏 나온 새로운 주식 공식이나 ai로 돈을 벌 수 있다는 말로 그걸 사고 돈을 번 사람은 없다. 그 공식이나 ai는 당연하지만 과거에 적합하고, 무조건 수익이 나도록 계산되어있으니 과거 기록으로는 성과를 보일테지만 절대로 미래에는 돈을 벌 수 없다. 같은 맥락으로, 그런 기계나 주식 공식이 있다면 본인이 돈을 벌지 남에게 가르쳐주지 않는다. 그러한 까닭에 주식 기계로 돈을 벌 수 있는 방법은 딱 하나다. 그것을 다른 사람들에게 파는 것뿐이다. AI 어플이니 뭐니 해도 자기 돈을 자기가 관리 안하면 수수료와 이용료로 모든 돈을 잃게 되어있다. 자기 돈은 남이 벌어주지 않는다는 것을 기억하자.

• 위기를 극복해본 경험이 많은 회사가 좋은 회사다.
  단기적으로는 놀라운 성과를 내고 있더라도 성공한 투자자들은 역사가 짧은 기업에 잘 투자하지 않는다. 모든 기업은 항상 파산할 위기를 겪는데, 이런 위기를 극복하는 것은 매우 어렵다. 특히 경영진과 노조가 젊을수록 위험하다. 파산할 위기를 넘겨본 경험이 있는 회사에 투자해야 한다.

• 시장 내에서 회사 자신이 가격을 결정할 수 있는가?
  포터의 세력모형에서 높은 협상력을 가진 기업을 의미한다. 워렌 버핏도 이 부분에 대해서 언급한 적이 있다. 기업이 가격을 마음대로 조절할 수 있을수록, 그럼에도 사람들이 그 기업의 상품을 구매할 수밖에 없을수록 가치가 높은 기업이다. 하지만 이런 기업은 거의 존재하지 않으며, 이미 대부분 대기업에 의해 장악당해있기 때문에 이런 기업을 찾는 것은 어찌보면 무의미하다.

• 경영진이 자본을 잘 할당하는가?
  대부분의 회사는 출발 후 급격한 성장을 한다. 성장율이 너무도 높아서 큰 부채를 끌어 들이기도 한다. 그러다가 어느 순간부터 성숙 상황을 맞이하고 실제 투자할 수 있는 부문보다 훨씬 더 많은 현금을 보유하는 단계가 온다. 바로 이 단계에서 경영진의 합리성이 표현된다.
  
  버핏은 이 지점에서 경영자가 합리적이냐 아니냐를 판단한다. 그냥 돈을 묵히는 기업의 경우 계속 그런 식으로 하다가는 회사에 현금만 쌓일 뿐 제대로 투자가 되지 않고 있기 때문에 주가가 떨어지며, 적대적 M&A의 위협에 노출된다. 그래서 기존 경영진은 자리를 보존하기 힘들다. 그러므로 합리적인 경영자는 주주들에게 배당금을 지불하거나 자사주를 매입해 소각하는 방법을 택하거나, 다른 벤처기업을 인수합병한다. 다만 버핏은 이런 인수합병에 대체로 부정적이다. 성장성 때문에 구입하는 회사들은 대부분 고평가되어 비싼 값을 지불하고 사야하며, 새로운 비즈니스를 끌어들이는 것은 그만큼 새로운 실수를 할 리스크를 높이기 때문이다. 그렇지만 대부분의 경영자들은 잉여 현금을 잘 모르는, 이른바 성장기업을 구입하는 데 마구 지출한다. 주주의 입장에서는 기업이 비효율적인 투자에 애쓰는 것보다 경쟁력을 잃지 않는 한도 내에서 주주환원에 적극적인 편이 낫다.
  
• 기업의 노사관계가 좋은가?
  실패를 은폐하고 능력있는 실무진을 함부로 구조조정하는 회사는 금방 망한다. 실력있는 실무자를 잘 찾아내서 경영에 일부 편입시키는 회사가 오래 살아남아 배당금을 준다.
  
• 회사가 트렌드를 맹목적으로 추종하는가?
  버핏은 한 대학의 강연에서 주가가 15배나 뛰어올랐는데도 그 기간동안 망한 37개의 투자은행 목록을 보여주며 학생들에게 물었다.
  
  "이들은 모두 월가에서 가장 머리가 좋고 가장 열심히 일하며 성공하고자 하는 강렬할 욕망을 갖고 혼신의 힘을 다한 사람들에 의해서 운영된 회사들입니다. 그런데 왜 망했을까요? 그 이유는 '아무 생각없이 다른 동료들을 따라한 것(mindless imitation of their peer)' 때문입니다."
  
  업계의 다른 회사가 다들 그렇게 한다는 이유만으로 그 필요성에 대해 깊게 생각해 보지 않고 그냥 따라하는 것은 그 기업이 금방 망할 것이라는 징조다. 닷컴 버블 같은 붕괴의 징조는 이런 맹목적인 트렌드 추종에 의해 생겨난다. 9.11 테러 같은 아무도 예상 못할 대형 사고만 없으면 올해 순이익은 어느 정도가 될 것이다라는 식의 추정(pro forma)을 하는 게 보험업계의 관례다. 이처럼 다른 회사도 그렇게 발표하기 때문에 우리도 그렇게 해도 된다는 식으로 경영을 하는 것은 경영진의 무능함을 드러낸다. 기업은 항상 자신들이 언제든 망할 수 있다는 것을 명심하고 경각심을 가져야 한다.
  
  이것을 잘 판단하려면 기업에 투자하기 전에 경영진의 언행과 행동, 노사관계를 분석해야 한다. 경영진이 헛된 목표를 추종한다면 투자해선 안 되는 기업이다.

• 상품이 아니라 생태계, 네트워크를 만드는 회사.
  애플이나 마이크로소프트가 왜 망하지 않을까. 그 이유는 이들은 단순한 기업이 아니라 생태계의 지배자이기 때문이다. 이들은 상품을 만들지 않는다. 이들은 생태계를 구축한다. 사람들은 애플의 아이폰이나 마이크로소프트의 윈도우를 사랑해서 사는게 아니다. 애플이나 마이크로소프트의 상품을 구입해야 그들이 구축해놓은 시스템을 이용할 수 있기 때문에 그들의 제품을 산다.

• 역사는 반복된다.
  결국 주식시장도 사람이 움직이는 것이고 시대적 상황에 따라 주식도 오르락 내리락 하게되어있다. 또한 세계자본은 분명 점점 증가한다. 전염병이 전세계적으로 창궐하거나 핵전쟁으로 지구가 작살나지 않는 이상 산업화가 진행되고 있는 제3세계, 기술적 한계로 인한 미개발 자원들의 개발 등으로 인하여 전체자본은 팽창하게 되어있다. 주식이 휴지쪼가리가 되어도 그땐 돈이 문제가 아닐것이다. 일반투자자들이 굉장히 오해하는게, 투자는 평생에 걸쳐하는 것이지, 당장의 이익을 목적으로 하는게 아니다. 그건 사모펀드나 투자은행집단이 하는거다.
  
  또한, 일반 투자자들은 금융위기를 언급하며 투자의 위험성을 말하곤 하는데, 틀린 말은 아니고 맞는 말이긴 하다. 1997년, 2008년, 2012년, 위기는 항상 찾아왔다. 그러나 당신 집안이 저 때 망했다고? 그렇다면 당신 집안은 자본 분산에 실패한 것 뿐이다. "부자가 망해도 삼대는 간다"는 말은 단순히 돈이 많아서가 아니라 위기를 항상 대비하기 때문이다. 암에 걸리거나 사고를 당해 의료비로 파산하는게 아니라면 그건 당신의 문제다.
  
  워렌 버핏은 일반 투자자들에게 S&P 인덱스펀드를 사놓고 그대로 둘 것을 권유한다. 그러나 많은 사람들은 그렇게 하지않는다. 시시해보이고 푼돈이라 생각하기 때문이다.
  
  위에서 주식에 대해 많은 조언들이 적혀져 있고 상당수가 일리있는 말들이 있으나, 그래도 주식에 대해서 제대로 배울 생각이라면 대학교에서 가르치는 교재를 먼저 배우는 것이 낫다. 현대금융의 기초적인 이론을 익힌 다음에 투자에 관한 조언을 들어도 늦지 않다. 무엇보다도 투자에 관한 관점은 투자자마다 다른 경우가 많다 보니, 이책 저책을 보다보면 서로 다른 관점으로 인해서 혼란스러워 질 수도 있다. 따라서 일단 제도권 내에서 연구된 현대금융에 대해서 기초를 다진 뒤에, 투자 관련 도서를 읽는 편이 나을 수 있다.

• 주식시장이 어려울 땐 대체투자도 고려하라.

8. 여담

• 이론적인 경제학이 통하지 않는 몇 안되는 곳 중 하나기도 하며, 때문에 많은 수정된 이론들이 현재까지도 나오고 있다. 예를 들어 수요-공급 곡선 법칙을 따르고 모든 참가자가 합리적인 주식판을 생각해보자. 그렇다면, 모든 참가자는 서로가 합리적이라는 것을 알기 때문에 결코 상대가 팔려고 하는 주식은 사지 않을 것이다. 왜냐하면 이득이 된다면 상대는 절대로 자신의 주식을 팔지 않았을 것이기 때문이다. 농담처럼 주식은 비이성의 영역이라는 말이 나오는데, 사실 그 말이 맞는다. 주식은 사람들의 영향을 받으며, 모두가 합리적으로 결정하지 않는다(혹은 못한다). 이를 경제학에서는 거래 불가능 공리(no trade theorem)이라 부른다.
• 기업의 경영 상태와, 경제 상황에 따라서 민감하게 영향을 받는게 주식이지만, 반대로 주식의 상승과 하락이 실물 경제에 미치는 영향은 미미한 수준이다. 극단적으로 2000년 닷컴 버블 사태때 나스닥은 80%씩이나 폭락했지만 실물경제에는 영향이 거의 없었다. 또한 루보 사태, SG증권발 하한가 사태때에도 주가조작으로 인해 해당 사건들에 연루된 기업들의 주가가 급등 후 폭락했지만 그 기업들 자체는 기업 경영에 문제가 없이 계속 존재했다.
• 비상장주식 시장에서는 미등기 주식을 찍어내고 나른 회장도 있는 판이니 여기는 아예 사실상 법적 보호도 안 된다고 보면 된다. 도박은 장난이고 이건 아예 사기 도박급 세상이다.
• 2013년 한국거래소통계에 의하면 한국 총인구 중 10.12%, 경제활동인구 중 19.72%가 주식투자를 한다고 한다. 금리인하로 인해 2020년기준 최근 그비율이 훌쩍 늘었다.[24]
• 한국 금융투자협회의 자료를 참고하면 여전히 한국인들은 미국인이나 일본인에 비해 한 종목에 투자하는 경향이 심하고, 종목보유기간이 짧은 것으로 나타난다. 종목보유기간에는 각국별 과세의 차이도 원인으로 작용할 수 있을 것이다.
• 세계 각국의 경우는 미국과 프랑스는 40%, 독일, 영국, 대만은 20%, 일본은 3%의 인구가 주식투자를 하는 것으로 알려져 있다. 일본은 1980년대 일본 거품경제 시절에 주식투자 인구가 많았지만 1990년 이후 주가 침체가 장기화되며 주식투자 인구는 줄어들고 채권 투자가 일반화되었다.
• Socially responsible investing은 자신의 신념 혹은 믿음과 반대되는 것에 투자하지 않는 현상을 뜻한다.
• 주식에 뛰어든 사람들 사이에선 주식은 합법적인 돈 복사라는 왠지 그럴듯한 드립이 있다. 사실 흐름만 잘 타고 익절하면 틀린 말은 아니지만, 그럴듯한 드립으로 만 쓰이는 이유는, 돈이 복사 되는 만큼 세금도 합법적으로 같이 복사되기 때문(...) 반대로 손절만 일어나서 돈 삭제가 일어나더라도, 세금은 삭제되지 않는다.
• 유명한 글로벌 펀드 매니저 존 탬플턴은 "어떤 방법이 주식을 고를 때 유명해진다면, 유명하지 않은 방법으로 바꾸라"고 말한적이 있다.[25] 즉, 이 말은 주식을 고를 때는 확실한 답이 없다는 것을 말해준다.
• "주식을 고를 때는 얼마나 많은 시간을 들여야 해요?"라는 질문은 동서양을 불구하고 찾을 수 있는 질문인데, 정답은 없다. 투기식으로 해서 주식에 좀 돈을 번 사람도 있고, 워렌 버핏처럼 어렸을 때부터 코카콜라 병뚜껑을 모아서, 코카콜라가 잘 팔리는 음료인 것을 발견하고 몇 년 후에 산 케이스도 있다. 아무도 당신이 산 주식의 성패를 장담할 수 없다. 아무리 흥하던 회사여도 그 회사가 내일 태풍에 회사가 날아가 업무가 멈추고 주식이 망할 수도 있는 거고, 다 쓰러져가던 회사가 갑자기 회광반조하는 일도 드문 일은 아니다. 신중하거나 직관을 믿는 등이 심리적으로 안정적인 분석을 할 수 있게 해줄 지도 모르지만 미래는 예언자가 아닌 이상 모른다.
• 레아시스라는 게임도 있는데 이건 그냥 투자 게임이라고 보는게 더 적절하다. 항목 참조. 주식 말고도 펀드, 부동산, 회사, 은행 등 돈을 벌 수 있는 방법이 다양하며 그것으로 부를 축적해 2014년 현재 최고 부자는 2800억 원을 모았다! 기본으로 주는 금액도 많고 애널리스트라는 기능이 생겨서 가장 좋은 애널리스트인 마이다스만 매일매일 돌려도 수익률 100%에 하루에 한 번 돌리면 3달 만에 7억 도달이 가능하다.
• 대부분의 유명 기업은 주식회사지만 모든 기업이 주식회사는 아니다. 이를테면 밸브 코퍼레이션은 증권상장을 하지 않은 비공개기업(Private Company)으로, 말인즉슨 회사의 모든 것은 사장인 게이브 뉴웰이 전부 다 마음대로 좌지우지한다. 즉 밸브가 발매한 게임이 이득을 보면 그 이득을 어떻게 사용할지는 100% 게이브 뉴웰의 마음이다, 그리고 만약 밸브가 발매한 게임이 손해를 보면 그 타격은 100% 고스란히 밸브가 입는다. 벨브의 자산가치가 떨어진 것이다. 그 외에도 세계 최대의 곡물 회사인 카길이나 GS칼텍스, 2013년 6월 이전 산토리처럼 주식상장을 하지 않은 거대 기업은 생각보다 많다.
• 주식이 가끔 회사를 말아먹을 뻔하는 경우도 발생시킨다. CEO가 경영권 유지를 위해 주주들의 이익을 과도하게 챙겨주는 경우인데, 제품을 아오안수준으로 방치하다 문제 터지고 경쟁사 AMD에게 역전당할 위기의 인텔이라든가,[26] 민영화 이후 직원을 갈아 넣으면서 이상한 방식으로 운영하는 KT가 있다.
• 주식(株式)이라는 한자어는 본래 훈독해서 카부시키(かぶしき)라고 읽는 전형적인 일본식 한자어인데, 사실 근대에 새로 만들어낸 말은 아니고 오래전부터 일본에 있던 상업 제도를 뜻하는 단어였다. 원래 에도 시대에 상업에서 매매 또는 양도 가능한 일종의 영업권을 주식(카부시키)이라 했는데 메이지 유신 이후 일본에 서양의 주식 제도가 도입되었을때 에도시대의 이 '주식'이란 개념을 '사고 팔 수 있는 경제적 권리'라는 유사성에서 착안하여 서양식 주식(stock) 개념의 번역어로 차용한 것이 그대로 한국에 넘어오면서 오늘날 쓰는 주식(株式), 주식을 세는 단위 ~주(株), 주가(株価), 주주(株主) 등등의 단어들이 되었다. 오징어 게임으로 유명세를 탄 깐부라는 은어도 이 주식(카부시키)을 보유한 상인들의 동업조합을 의미하는 카부나카마(株仲間)에서 유래했다는 설이 있다. 줄여서 그냥 카부(株)라고도 하는데 일본어로 채소 중 순무를 뜻하는 카부와 발음이 같아서 가끔 말장난 소재가 되기도 한다. 그래서 닌텐도 게임 동물의 숲 시리즈에서는 순무가 주식의 역할을 하고, 실제 주식처럼 가격도 매일 바뀐다. 일본에는 한때 '순무(카부)닷컴증권'이라는 증권사도 있었다.
• 일본의 걸그룹 AKB48 그룹[27]에서 멤버들로 가상 주식 시장 게임을 만들었었다. 이름은 AKB+kabu(주식) = AiKaBu 이다. 2017년 서비스를 시작하였으나 2019년 서비스를 종료하였다.
• 대한민국의 코미디 작가인 장덕균은 ' YS는 못말려 팔아서 번 돈을 주식으로 다 날렸다'라고 타짱에서 밝혔다.
• 온라인 MMORPG 게임들 중에서 규모가 크고 아이템이 다양하며 자유 거래가 가능한 게임들의 경우는 거의 주식을 방불케 한다고 할 만큼 아이템 장사가 매우 치열하다. 재료부터 완성템까지 각각의 아이템마다 수요와 공급에 따라 시세가 바뀌고 그에 따른 차익[28]을 노려볼 수 있다. 또한 신규직업/신규모드나 밸런스 패치에 따라 특정한 재료나 장비가 떡상하는 경우도 주식과 비슷하다.[29]
• 일본 만화 Q.E.D. 증명종료 34권에서도 심리적 근거로 주식의 위험성을 언급한다. 주식경제를 좌지우지 하는건 사람의 마음 그렇기에 시장을 결코 읽을수 없으며 금융을 지배하고 있는것은 끝없는 욕망과 무책임한 자신감이라고 한다.[30]
• 주식 주가를 말할 때와 발음이 같은 주가(酒家)라는 단어는 중국에 가면 요리집 간판에서 많이 볼 수 있는 단어인데, 이건 말 그대로 요리집을 의미하는 단어지 위의 주식과는 아무런 관련도 없다.
• 대한민국에서는 부동산 수익률이 주식 수익률보다 높았다고 이남우 연세대 교수가 분석했다. 일본을 포함한 16개 선진국에서는 주식이 13%, 주거용 부동산이 12%의 수익률을 냈지만, 대한민국에서는 서울 아파트는 8.5%, 주식은 7%의 수익률을 냈다. 그나마 주식도 삼성전자를 제외하면 수익률이 3%에 불과해, 부동산의 성과가 압도적으로 높았다. 다만, 삼성전자는 16%의 수익률을 냈다. 좋은 종목을 고르면 부동산보다 더 수익을 낼 수도 있다는 것. 그리고 이 교수는 주식은 레버리지를 권하지 않았지만, 부동산은 레버리지를 권했다. #
• Supervank라는 주식 투자형 리워드 앱이 있다.[31]
• 보통 언론에서 "빨간불"이라고 하면 신호등처럼 정지해야 할 상황, 좋지 않은 상황 등을 이야기 하지만, 주식은 반대다. 빨간색이 상승을 상징한다. 같은 이유로 '불타오르다' 역시 상승을 의미한다.
  

9. 주식 관련 사이트

• 인터넷 커뮤니티
• 디시인사이드 주식 갤러리 - 흔히 생각하는 '주식만 빼고 다 잘하는 주갤' 이미지, 이상한 능력자들은 옛날얘기다. 그런 사람들은 정치, 사회 갤러리로 빠지고 주갤은 주식 얘기만 하는 갤러리로 돌아갔으나 2021년 이후로는 이마저도 주식시장에 큰 이벤트가 있거나 할 때만 언급되는 수준이다. 현재는 자국 이성 혐오 갤러리로 변한 지 오래되었다.
• 디시인사이드 코스피 마이너 갤러리 페이지
• 디시인사이드 미국 주식 마이너 갤러리
• 디시인사이드 해외주식 마이너 갤러리
• 팍스넷
• 유튜버
• 미국주식으로 부자되기
• 급등일보TV 페이지
• 웹사이트
• Investing.com

10. 관련 문서

• 코스피
• 코스닥
• 코넥스
• 기술적 분석
• 법인격부인의 법리
• 보통주
• 우선주
• 소수점 주식 (단주) - 특정 단위에 못미치는(대체로 1주 혹은 10주 미만) 주식을 의미한다.
• 주식시장
• 주식백지신탁제도
• 증권거래세
• 채권
• 파생상품
• 증권사
• 주식 관련 정보
• 금융투자 관련 정보
• 유가증권
• 품절주